国内功能糖产品种类较齐全的生产企业，可溶性膳食纤维——抗性糊精生产厂家。

　　致力于发展功能糖及生物发酵产业，逐步从以生产功能性食品配料为主，转变到集中产业优势，致力于改善营养健康事业上来，核心产品有抗性糊精、低聚果糖、低聚异麦芽糖、聚葡萄糖、低聚半乳糖、低聚木糖、阿洛酮糖、麦芽糖醇等。

　　主要产品功效：益生元和膳食纤维有维护肠道健康、促进肠道菌群生态平衡的作用（不被宿主消化吸收，却能够改善宿主健康的有机物质）。

　　应用广泛：覆盖的行业主要为乳品、饮料、烘焙、保健品、医药辅料、动物营养和饲料、化工等，随着对产品性能研究的深入，益生元、膳食纤维及阿洛酮糖产品在糖果、特膳食品、宠物食品、针对特殊目标人群（孕妇、婴幼儿、病患等）等行业的应用仍有较大的市场增量空间。

　　境外业务占据了一半，膳食纤维、益生元和健康甜味剂三分天下，膳食纤维是大头：

　　2021 年刚刚上市，30% 的毛利，20% 的净利率，相比保龄宝的 5% 的净利率还是很有优势的：

　　1. 随着生活水平的提高和居民肥胖、疾病、亚健康人群数量不断增加，大家对健康越发重视。根据中国医药生物技术协会膳食纤维技术分会数据预测，我国益生元和膳食纤维到 2026 年前，均可保持在每年 5% 左右的稳定增长，其产值也会逐年提升。

　　2.百龙创园产品益生元和膳食纤维具有多重健康功效、运用领域广，具有巨大的经济价值与市场空间，2019 年，我国益生元/膳食纤维行业总产值为 24/38 亿元，到 2025 年预计将达到 36/52 亿元，CAGR为 7%/5.4%。

　　企业目前已经和伊利、蒙牛、天狮、中粮、东阿阿胶汤臣倍健、完达山、康宝莱、多美滋、无锡健特、旺旺、达利、娃哈哈、京日集团、新希望、南方黑芝麻等国内外知名品牌建立了长期战略合作伙伴关系。公司拥有自营进出口权，产品远销美国、加拿大、日本、韩国等三十多个国家和地区。

　　营收不断增长，今年全年预计可达 7 亿+，相比于未来近百亿级别的市场规模，未来潜力巨大。

　　盘子小，高增长，需求稳定，膳食纤维小龙头，拥有技术护城河，好赛道的加持，我们给予 30 倍的保值标准。来看下市场怎么走的：

　　2021 年最低 30 亿附近，今年最低 40 亿：随着利润增长，市值在抬升。价值规律清晰可辨。

　　未来机构预期到 3.6 亿：搭配 20 倍估值，为 72 亿的市值，相比于现在的 41 亿，70% 以上的空间。

　　实际 pb 到 3 附近就不往下走了，大抵是对这个行业和百龙有更乐观的预期，锚定着上市前 15% 的 roe，未来提升不在话下。

　　pb 差不多在 3-4 之间波动，这么一看其实是没太多想象空间的，可以赚业绩提升的稳稳的收益，但是溢价不会太高，市场往往很难炒作到这个板块上来。

　　最新的每股净资产为 7.4，那么理想的价格波动区间就是：22-30。地板价按 2 pb 计算，对应 15 块的价格。实际到了 18 块附近就跌不下去了，4 次大跌都没跌破。

　　一方面，百龙价格便宜，估值是历史低位，40 亿附近形成共识，基本可立于不败之地；

　　另一方面，盘子小，最近调整的也差不多了，未来市场空间巨大，好生意也有好业绩支撑，共同决定了未来上涨空间还是不错的；

　　说明：大橘子会尽量用开放，简洁傻瓜式的语言来分析标的的关键点，对潜在牛股做“轮廓”方面的浅析。如果第一印象觉得不错，大家可以继续深入公司业务和财报中研究下，最后再做投资决策。

　　提示：以上分析和标的仅供参考，不构成投资建议。我们要懂得时刻敬畏市场，对自己的钱包负责。

　　我感觉现在百龙创园最大的问题在于抗性糊精有没有技术壁垒！要不就是下一个三元生物，当没有超额利润的时候，逐渐发展，市值逐步提高，就如新三板的三元生物！而当有了超额利润，整个淀粉行业会像闻到腥味的鲨鱼蜂拥而上，造成量价齐跌！这些企业就靠资本，造成量价齐跌，这样又进入了另一个周期，感觉现在的百龙创园，就如2020年左右的三元生物。当然，我不知道抗性糊精具体的市场量和竞争格局，没有具体研究，也可能是2021年底的三元生物。

　　研究了大半天，有两个思考。一，核心技术人员的薪酬比较低，未来有没有针对核心技术人员股权激励的想法，从目前的发展看，似乎公司产能较大产品丰富销售更强是造成增长的重要因素，但是从长期来看，新产品的研发扩容也很重要。二，公司的竞争对手要么产品单一要么走了多元话之路，作为公司实控人，也投资了其他领域，从战略规划来看是只着眼自身行业去发展，留意后期会不会走多元化之路。目前只是关注了，后面再研究一下财务数据和其他方面。

　　各位老师，国内玉米深加工的，除了百龙创园以外还有哪些股票？$百龙创园(SH605016)$

　　别，大哥别推，前一阵大股东唐总要大幅减持，我卖了一些筹码，还没拿回来，再跌一阵子吧，唐总还没减持完呢都别急